李炎看着吴知霖，本想和她继续辩白几句，把目前可能出现的问题说明白。这时候就听毕佩琳忽然在一旁说道：“难道只有我觉得你在杞人忧天吗？”

楞了楞，李炎没说话。只是静静的看着毕佩琳，似乎李炎也特想弄明白毕佩琳到底为什么会这么说。”

“我之前看的理论叫“输者赢者效应”。换句话说就是根据弱势有效市场假说，比喻一个投资者无法利用过去的价格信息来获得超额收益，也就是说股票价格纯粹服从随机游走，但我看到的几位经济学家提出了“输者赢者效应”，即投资者对过去输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，前期赢者的超额收益则为负。”毕佩琳感觉自己说的头头是道，但是她却没注意李炎此时早已经神游太虚了。

“李炎，你认真点好不好？”毕佩琳发现自己为了李炎说的嗓子眼都冒火了，可他却好像根本就无动于衷。

“怎么不说了？”李炎一脸你说的这个根本就没用！可他偏偏却示意毕佩琳继续说下去，这表情看的毕佩琳心中暗暗蹿火，但她还是咬着银牙接着说道：“重点就是，根绝这种情况有外国的金融学者提出了预测股票收益的新方法。也就是采用反转策略买进过去3至5年内输者组合，卖出赢者组合，这一策略可以使投资者在未来3至5年内获得超额收益！同样的，咱们可以缩短这个周期，如果银种子酒持续下跌这不恰恰就符合了这种情况吗？你只需要把金融模型缩小就可以了！”

李炎还没说话，坐在显示器屏幕前的王启华突然一转身，瞅了眼毕佩琳说道：“华夏是一个政策为主的市场，你说的那个对咱们国家来说，八成会水土不服。”

毕佩琳眉头一皱，这时候就听李炎在旁边说道：“喏！不是我说的哈。不过我想说现在的情况并不仅仅是用金融模型能分析的情况。李小腾他们想做什么，到现在我都不是太清楚。但是我敢肯定他不会按照你想的节奏出牌。麟腾系……他们弄不好真的会寒了他的追随者！”

“不可能！放着声望不要。放着眼前这么好的形式他不拉拢一批死忠粉？”毕佩琳冲着李炎把刚才吴知霖抛出来的理论给捡了起来。

“之前的事情似乎市场里没几个人知道是出自李炎的手笔，但是这次他大家可都知道是他麟腾系控盘。你觉得他真的舍得脸往地上摔吗？”吴知霖悠悠说了这么一席话之后，忽然所有所思的点了点头。

仿佛此刻李炎明白了很多自己起初并没想明白的问题。

“你们难道不担心吗？”李炎突然抽冷子冲二女追问了一句。

二人同时摇了摇头，似乎她们把手里的筹码直接压在了李小腾的身份，从心坎里她们都不是很看好李炎说的方向。

李炎冲二人笑了笑之后，说道：“最近发生了一些比较奇特的事情。”

“发生了什么？”吴知霖看着下面的情况，微微一皱眉头问了一句。

吴知霖连忙在一旁说道：“我不知道你们注意没有。最近华夏的资本市场缔造出的传奇似乎正渐渐变的阴暗。”

“最近，华夏资本市场发生了很多奇特的现象。而且我也找人料或。对方给我的答案是：“造成上述结果的主要原因，是管理层于今日发布的并购重组新规影响开始显现，尤其是其中要求包括“三类股东”在内的交易方穿透披露最终出资人甚至资金来源，才是导致不少并购重组流产的真正原因。部分涉及股份违规代持、资金来源灰色的交易被强烈震慑，不得不知难而退。随着监管的不断趋严，今年来上市公司终止并购重组已成为常态，但像近期如此密集仍不多见。所以我说随着监管趋严，今年来上市公司终止并购重组已成为常态，但像近期如此密集仍不多见。”李炎说完话背后，原因远不是看上去这么简单。

“老八股里的第一股现在折戟沉沙，你可以说是因为时间的洗礼。最近我没事也看了几个上市公司从公告披露的原因。你看……大部分公司表示是由于交易各方无法就交易条件达成一致意见但交易双方就本次重组的发行价格等核心条款无法达成一致意见，于是选择终止重组。”我找人了解过，还有部分公司终止并购重组的原因并非上述理由那么简单。规定里要去交易对方为合伙企业的，应当穿透披露至最终出资人，同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系；交易完成后合伙企业成为上市公司第一大股东或持股5%以上股东的，应当披露最终出资人的资金来源等情况比照对合伙企业的上述要求进行披露。

“目前规定中规范并购重组最有力的一条，也是部分公司不得不终止并购重组的根本原因。”有人指出士指出，三类股东常常存在股份代持、利益输送等问题，资金来源也偶尔走非正常渠道，所以要求披露最终出资人和资金来源会对一些存在违规代持、资金来源灰色的交易方产生强烈震慑。

“在当前严控金融风险的去杠杆大环境下，这类交易方也会知难而退。”该私募人士表示，新规有助投资者识别重组的潜在风险，也将有效降低市场风险，“可以预计，后续仍会出现不少并购重组终止失败的例子。”

……………………

“老八股里的第一股现在折戟沉沙，你可以说是因为时间的洗礼。最近我没事也看了几个上市公司从公告披露的原因。你看……大部分公司表示是由于交易各方无法就交易条件达成一致意见但交易双方就本次重组的发行价格等核心条款无法达成一致意见，于是选择终止重组。”我找人了解过，还有部分公司终止并购重组的原因并非上述理由那么简单。规定里要去交易对方为合伙企业的，应当穿透披露至最终出资人，同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系；交易完成后合伙企业成为上市公司第一大股东或持股5%以上股东的，应当披露最终出资人的资金来源等情况比照对合伙企业的上述要求进行披露。

“目前规定中规范并购重组最有力的一条，也是部分公司不得不终止并购重组的根本原因。”有人指出士指出，三类股东常常存在股份代持、利益输送等问题，资金来源也偶尔走非正常渠道，所以要求披露最终出资人和资金来源会对一些存在违规代持、资金来源灰色的交易方产生强烈震慑。

“在当前严控金融风险的去杠杆大环境下，这类交易方也会知难而退。”该私募人士表示，新规有助投资者识别重组的潜在风险，也将有效降低市场风险，“可以预计，后续仍会出现不少并购重组终止失败的例子。”找本站搜索"CM"或输入网址:.